近日，“B站年净亏损75亿元”登上热搜。哔哩哔哩年报显示，公司年总净营收为亿元（约合32亿美元），与年相比增长13%；但是净亏损为75亿元（约合11亿美元），而年净亏损为68亿元。亏损缺口持续扩大。
B站比较深得年轻人喜爱，因此话题也引起部分网友的怜悯。譬如有网友直呼：“小破站良心的让人心疼，都给我去充。”
老实说，很少有企业能够得到用户的心疼，B站是独一个。之所以能得到用户的偏爱，在于它价格相对便宜、无贴片广告、免费网课资源等等。那么，哔哩哔哩这么良心，是真的只靠用爱发电？
其实不然。毕竟公司年总净营收较年相比还增长了13%，它不是不赚用户和企业的钱，只是他的高速战略扩张带来了激烈的成本增长。根据年报，哔哩哔哩研发投入、并购、开拓海外市场等带来的管理成本的激增：
通过并购完成资源笼聚，海量内容池筑高审核相关成本
随着并购的进行，哔哩哔哩笼聚了更多的内容资源并具备了出海的能力，但这也增加了他的管理难度。
内容资源的丰富，意味着内容质量审核与保障的难度也在提升。根据哔哩哔哩招聘网站可以发现，哔哩哔哩在全国十座城市均有布局，其中四川成都、湖北武汉、海南澄迈县、安徽芜湖与江苏南京等地均为内容审核的分部。
哔哩哔哩在国内地区的布局
资料来源：卡拉研究院整理
一般而言，内容审核几乎难以创造盈利，但哔哩哔哩的审核部门却选在成都、重庆等新一线城市，势必承担相对高昂的管理成本。此外，哔哩哔哩的审核以“人工+智能”为主，庞大的人工成本不可忽视。同时，国家对新媒体等平台的内容监管愈加严格，尤其是“夏日祭”等事件更让审核的重要性凸显，在这样的背景下，哔哩哔哩的审核相关成本恐难以削减。
复制国内成功经营于海外市场，面临前期颗粒无收等问题
同时，出海是扩大市场的必由之路。但毕竟海外文化与本土文化有差别，因此在海外建立分公司更有利于切入海外市场，而哔哩哔哩正是如此。年，刚登陆纳斯达克的哔哩哔哩宣布在日本成立动画公司，当年管理费用也出现显著涨幅。但是，出海之路并不能马上变现。观察哔哩哔哩在东南亚地区的布局不难发现，哔哩哔哩无非是在重复他在国内的发展历程：从免费动漫到二次元圈层，再到“内容生态+场景消费”的付费生态。这决定了公司在试水国外市场的初期可能面临着颗粒无收。
游戏研发经验匮乏，研发转化收入能力不理想
手游的研发周期较短，一般来说半年几乎已经是一款手游开发的极限时间。因此，手游本有望成为回本最快的明星业务，但无奈造爆款能力限制了他的上升空间。游戏板块不仅承担了哔哩哔哩的商业化重担，更是他打开国外市场的关键武器，因此他必须在自研游戏上灌入更多的资源与成本；不过，毕竟哔哩哔哩游戏早期以代理为主，游戏开发经验相对匮乏，因此新自研游戏上线后能成为爆款的概率相对较低，研发投入转换为收入的能力不足。
哔哩哔哩的战略扩张是长期性的，成效难以在短期内看出结果，但从理论上来看，公司成长可期，盈利只是时间问题。所以，要摆脱用爱发电的现状，哔哩哔哩需要坚持！
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